金融業(yè)經(jīng)營管理體制的制度選擇——兼論走向混業(yè)經(jīng)營的路徑問題(下)

　　三、我國金融業(yè)經(jīng)營管理體制選擇中經(jīng)濟金融狀況分析

　　金融業(yè)經(jīng)營管理體制的選擇必須能夠適應(yīng)經(jīng)濟金融運行狀況，因而考察我國當(dāng)前的經(jīng)濟金融運行狀況對于研究金融業(yè)經(jīng)營管理體制選擇問題是非常必要的。

　　經(jīng)過20多年的改革開放，在經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟體制改革取得巨大成就的同時，我國當(dāng)前的經(jīng)濟運行中還存在一些不容忽視的問題。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟體現(xiàn)出的法律法規(guī)不健全、經(jīng)濟主體尚未完全市場化、較低的宏觀調(diào)控能力和金融監(jiān)管能力等特點都是制約當(dāng)前我國金融管理制度選擇的重要因素。

　　1.當(dāng)前我國仍處于從計劃經(jīng)濟體制向社會主義市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變的過程中。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中，國有企業(yè)尚未成為真正的市場經(jīng)濟主體。由于多方面的原因，當(dāng)前國有企業(yè)的經(jīng)營管理體制改革目標尚未完全實現(xiàn)，不少國有企業(yè)還處于高投入、低產(chǎn)出的狀態(tài)。金融是為實體經(jīng)濟服務(wù)的，實體經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展是金融發(fā)展的基礎(chǔ)，而在社會主義市場經(jīng)濟體制下，金融為經(jīng)濟服務(wù)并促進經(jīng)濟發(fā)展的作用更直接轉(zhuǎn)化為國有企業(yè)服務(wù)。這一點。Ok國有商業(yè)銀行的貸款投向和資本市場融資機構(gòu)中都可以得到證明。正是由于上述因素，當(dāng)前我國金融業(yè)經(jīng)營管理制度的選擇必須考慮我國社會主義市場經(jīng)濟體制的要求和國有企業(yè)改革的現(xiàn)實狀況。

　　2.金融體系發(fā)育不健全。由于多方面的原因，我國的金融體系改革滯后于整體經(jīng)濟體制改革。當(dāng)前我國的金融機構(gòu)體系基本建立、完善起來，但金融機構(gòu)的發(fā)育水平還很低。作為金融機構(gòu)體系的主體。國有商業(yè)銀行尚未實現(xiàn)真正的企業(yè)化經(jīng)營，“四自”和“三性”原則的貫徹還不徹底，健全的內(nèi)部經(jīng)營管理體制尚未真正建立起來，還不足合格的市場經(jīng)濟主體。中行、建行、工行股份制后是否能夠成為合格的市場主體還有待觀察。近幾年來，非銀行金融機構(gòu)有了較大發(fā)展，但其經(jīng)營行為還不規(guī)范，違規(guī)現(xiàn)象時有發(fā)生。中央銀行的監(jiān)管水平尚待進一步提高。從以上分析可以看出，當(dāng)前我國金融制度的選擇受到市場主體發(fā)育程度的較大限制。從金融市場體系看，當(dāng)前的市場體系還不完善。。Ok近幾年銀行不良資產(chǎn)狀況變化來看，間接融資市場受到利率管制、社會信用狀況惡化等因素的制約，還存在較高的金融風(fēng)險。直接融資市場(資本市場)中股票二級市場的非正常發(fā)展暗含著獲取超額利潤的可能性，約束力較強的債券市場的發(fā)展受到較大的限制。兩個市場平均盈利率的不平衡和金融機構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險收益承擔(dān)主體的不對稱，導(dǎo)致資金在兩個市場之間的非正常流動。

　　3.從金融風(fēng)險狀況分析。即使經(jīng)過了銀行不良貸款政策性剝離以后，當(dāng)前的金融系統(tǒng)風(fēng)險依然比較嚴重。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，近幾年來，國有商業(yè)銀行的壞賬比率有所下降，但下降的程度非常有限，且很大程度上是由于“做大分母”實現(xiàn)的。另一方面，由于內(nèi)部管理體制不健全等原因，漏報、瞞報的資金損失到底有多大也很難說。。Ok證券業(yè)的發(fā)展來看，違規(guī)操作屢禁不止，客觀L也加大了金融風(fēng)險，在這方面我們是有教訓(xùn)的。保險業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險尚未暴露出來，但隨著其支付高潮的來臨和支付壓力的增大，若其資金運用 能獲得足夠的利潤和流動性，風(fēng)險的凸現(xiàn)也是早晚的事。

　　4.金融法規(guī)體系不健全。市場經(jīng)濟體制下，約束和調(diào)控經(jīng)濟主體行為的重要手段之一是法律法規(guī)。自上個世紀90年代以來，雖然我國金融法規(guī)體系不斷建立、完善起來，但也存在明顯不足。主要表現(xiàn)在：法規(guī)體系不健全，某 金融業(yè)務(wù)還缺乏基本的法律規(guī)范;已頒布的法律法規(guī)在執(zhí)行中還存在一些問題，缺乏具體的、操作性更強的實施細則。

　　四、當(dāng)前金融管理體制的現(xiàn)實選擇按照漸進式發(fā)展的思路，金融管理體制的轉(zhuǎn)變應(yīng)該是一個“逐漸混業(yè)”、“事實混業(yè)”、“完全混業(yè)”的過程。我們認為，在經(jīng)歷了近幾年的改革與發(fā)展之后，為提高金融運行效率，我國金融業(yè)基本具備了從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的條件，但是否在短期內(nèi)實現(xiàn)完全混業(yè)，仍需慎重。

　　國有企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和合格經(jīng)濟主體的培育不是短期內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)的。分業(yè)制通過限制商業(yè)銀行資金向資本市場的流動，以保證國有經(jīng)濟獲得必要的資金，有利于國有企業(yè)改革的順利進行。

　　這也許違背了金融體制改革的終極目標。但在特定的歷史條件下，基于控制經(jīng)濟風(fēng)險的需要，這樣做也是必要的。

　　從金融機構(gòu)來看，自1 995年實行分業(yè)制以來，各金融機構(gòu)已經(jīng)逐漸適應(yīng)新體制，經(jīng)營行為越來越規(guī)范，金融市場主體的重建取得了較大的進展，金融風(fēng)險得到逐步化解，金融體制改革的成效逐漸顯現(xiàn)。2005年以來，中行等幾家大的國有商業(yè)銀行相繼完成了股份制改造并順利上市，但上市能否從根本上改變國有商業(yè)銀行的行為模式，并建設(shè)新型的市場主體，尚待觀察。除政策性原因外，當(dāng)前金融風(fēng)險的很多比例來源于商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營。當(dāng)前我國金融監(jiān)管部門的監(jiān)管能力還很低，監(jiān)管的內(nèi)容還主要集中在事后監(jiān)管，尚不具有開展事中監(jiān)管和事前監(jiān)管的足夠能力和水平。在此背景下，足否實行完全混業(yè)需要慎重研究。

　　在分業(yè)制的大框架下，金融企業(yè)通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新開始尋找混業(yè)經(jīng)營的突破口，并取得了一定成效 這是一種“自下而上”的“漸進式”的改革路徑，可以逐漸培育金融機構(gòu)對混業(yè)經(jīng)營的行為頂期和適應(yīng)能力，以便有效防范政策突變帶來的風(fēng)險。當(dāng)混業(yè)經(jīng)營事實上成為一種見怪不怪的普遍現(xiàn)象時，全面的完全混業(yè)制也就“水到渠成”了。

　　毫無疑問，混業(yè)制是金融發(fā)展的必然要求，似混業(yè)制的實行需要具備很多條件。在從“逐漸混業(yè)”向“事實混業(yè)”和“完全混業(yè)”的轉(zhuǎn)變過程中，應(yīng)注意防范制度突變帶來的政策風(fēng)險。同時，從長遠來看，金融業(yè)的健康發(fā)展在于扎扎實實做好金融體制改革，重建合格的金融市場主體，提高金融業(yè)的整體競爭力，以及提高監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管能力。只有這些工作做好了，未來的混業(yè)制才有實實在在的基礎(chǔ)和實實在在的內(nèi)容。